优先配多只银行股股价创新高红利行情持续发酵

　　21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道红利行情卷土重来，5月9日银行板块继续上攻优先配，逆势上涨1.46%，年内涨幅已经接近7%，再度领跑行业板块。当日，建设银行、浦发银行和江苏银行股价上涨逾1%，创出历史新高。

　　三只银行股股价创历史新高

　　今年以来，银行股股价延续了2024年的上涨势头，并不断涌现创新高的标的。

　　截至5月9日收盘，银行板块上涨1.46%，涨幅居板块前列。银行板块内42只个股，有24只均出现不同程度的上涨。其中，青岛银行领涨，全日上涨3.4%，收盘报4.86元/股，盘中最高触及4.88元/股，刷新了近5年的高点。此外，浦发银行、建设银行、江苏银行上涨逾1%，股价创出历史新高。兴业银行、杭州银行、中信银行、上海银行、重庆银行和沪农商行等银行股的涨幅均超过2%。

　　根据同花顺的数据，银行指数今年已经上涨6.95%，位居板块涨幅榜的前列。2024年，银行板块表现亮眼，A股银行板块累计上涨幅度为43%，跑赢沪深300指数28个百分点，在市场30个板块中居首位。去年，四大国有行的股价表现十分吸睛，农业银行股价上涨幅度最大，达到了54.7%，工商银行上涨幅度达到52.4%，建设银行、中国银行的股价上涨幅度分别为42.4%、45.2%。

　　2025年迄今，有11家银行的股价涨幅超过10%，其中3家银行的股价涨幅更是突破20%。青岛银行涨幅最大，年初至今的涨幅为25.25%，紧随其后的是渝农商行和重庆银行，分别上涨22.02%和20.74%。此外上海银行、兴业银行、齐鲁银行等多家银行的涨幅也都超过10%，个股的赚钱效应明显。

　　中信证券研报表示，2025年一季度，市场投资风格更趋多元，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末的阶段性高位小幅回落0.37个百分点。展望后续，短期看，美国滥施关税对市场预期仍有影响，在此背景下低波板块具有配置价值；中期看，在宏观“审慎”和“走弱”的两种假设情形下优先配，银行板块相对于大部分行业而言，基本面具备相对稳健特征，相对价值显著。

　　国信证券银行业首席分析师王剑表示，2025年一季度上市银行合计营业收入同比下降1.7%，归母净利润同比下降1.2%。净利润下降主要受其他非息收入增速回落、拨备平滑利润力度减弱影响。其中六大行主要是拨备平滑力度减弱，中小行则主要受债市波动影响。一季度上市银行整体净息差同比下降13bps至1.43%，降幅较去年同期的17bps有所收窄，环比去年四季度下降6bps。受益于存款挂牌利率下调，预计全年净息差降幅将小幅收窄至10bps—15bps。分类型看，各类型银行整体趋势基本一致。一季度资产质量整体压力有所减轻，大行拨备平滑利润空间仍较大。从资产规模来看，整体增速回落至正常水平，城商行仍保持较高增速。2025年一季度末上市银行合计总资产同比增长7.5%，与当前行业ROE及分红率所对应的内生增速接近。分类型银行来看，城商行仍保持较高的资产增速。

　　王剑表示，当前银行基本面仍然承压，主要是债市波动带来的其他非息收入减少压力，以及中小银行拨备平滑利润空间不够充裕的压力。不过，受益于净息差和其他非息收入带来的低基数，估计2026年行业收入和利润增速有望拐点向上，因此2025年或是此轮业绩下行周期尾声。

　　此外，北向资金成为今年一季度银行板块上涨的大赢家。中泰证券研究所所长戴志锋认为，今年一季度末北向资金持有银行股总市值2275.72亿元，较去年末环比增长4.6%，持有银行股总市值占整个上市银行流通市值的2.43%，较上季度末环比上升9bp。从北向资金的增减持规模来看，一季度北向资金整体对银行板块净流入，增持规模为43.4亿元。从个股来看，一季度流入规模较大的银行为招商银行、中信银行和上海银行，流入规模分别为53.3亿元、16.8亿元和11.3亿元。

　　红利属性凸显

　　目前，银行板块进入分红季。5月9日，建设银行和瑞丰银行展开分红。

　　根据Wind数据，2024年已披露年报的银行分红总额为6161.26亿元，这其中包括去年超2300亿元的中期分红。六大行年报数据显示，其年度分红总额突破4200亿元，占银行业分红总额的比重超过70%。从具体分红规模来看，工商银行以1097.73亿元的分红金额继续领跑，建设银行以1007.54亿元紧随其后，农业银行和中国银行分别派现846.61亿元和713.6亿元。交通银行和邮储银行分红规模分别为281.46亿元和259.41亿元。

　　另外，不少中小银行给出的2024年度利润分配方案，成为了今年年报季的一大亮点。例如，郑州银行开启自2020年以来首次分红，拟每10股派发现金红利0.20元（含税），现金分红总额为1.82亿元，分红比例为9.69%。

　　戴志锋表示，当前银行股红利属性凸显。此外，一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。

　　华创证券金融业首席分析师徐康表示，大行定增方案落地，银行中期分红仍在推进，同时多家银行发布估值提升计划，银行中长期投资价值持续。红利策略中途未半。年初以来因市场风格因素，红利相关资产表现总体有波动，但在相对低利率环境下，银行盈利和分红的稳健性依旧凸显，且中长期资金入市的逻辑未变，股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益，建议重视其配置性价比。

　　不过，谈及分红，业内分析人士认为需要量力而行。排排网财富研究员卜益力表示，上市银行增加分红频次，提高对投资者的回报，这不仅有助于增强投资者的信心，还能进一步稳定股价。投资者也需要认识到，分红次数只是一个衡量指标，更重要的是，公司需要基于其经营业绩来稳步提高分红比例，这样才能确保分红的可持续性和稳定性。当然，提高分红比例并非一蹴而就的事情。它需要基于良好的经营业绩，并要平衡好股东、员工、投资者和存款人等利益相关者的关切。同时，还需要充分考虑和妥善处理好短期分红与长远发展的关系。毕竟，只有稳健且持续的经营才能为股东带来更长远的回报。